Verwachte volatiliteit

De verwachte volatiliteit laat zien wat de markt verwacht dat er met de volatiliteit gaat gebeuren. Deze verschilt met de historische volatiliteit die juist naar het verleden kijkt.

Toepassing

De verwachte volatiliteit kan worden gebruikt bij het prijzen van opties. Deze is in tegenstelling tot de historische volatiliteit gebaseerd op de verwachting van de beweging van het aandeel. Dit is ook een van de redenen dat deze nog weleens van elkaar willen verschillen. Een manier om de verwachte volatiliteit uit te rekenen kan door theoretische modellen zoals de Black-Scholes formule te gebruiken. Doordat bij dit model de andere variabelen vaststaan kan met behulp van de prijs van een optie de laatste variabele oftewel de verwachte volatiliteit worden berekend. Deze kan op zijn beurt weer gebruikt worden bij het prijzen van andere opties.

Berekening

Een van de manieren om deze te berekenen is dus de Black-Scholes formule, deze gaat als volgt:

C=S*N(d1)-PV(K)*N(d2) Waarbij d1=(ln[S/PV(K)])/(Ơ√T)+(Ơ√T)/2 en d2=d1-Ơ√T en PV(K)=K/(1+rf)^T

Er zijn dus de volgende 5 variabelen: S=Huidige waarde, K=Uitoefenprijs, Rf=Risicovrije rente, T=Tijd tot expiratie en Ơ=Verwachte volatiliteit

Doordat de eerste 4 variabelen vaststaan en je voor een bepaalde optie de prijs (C) weet, kun je door terugrekenen de verwachte volatiliteit (Ơ) achterhalen.

Instrumenten

Er zijn ook financiële instrumenten die de waarde van de verwachte volatiliteit volgen. Zo geven de VDAX, VIX en VAEX de verwachte volatiliteit weer voor opties op respectievelijk de DAX, S&P 500 en de AEX Index. De VIX wordt ook wel de 'angst index' genoemd doordat het de angst voor onzekerheid van de markten weergeeft. Bij een grote onzekerheid hoort dan ook een hoge verwachte volatiliteit wat de prijs van een optie dan ook verhoogd.

Literatuur

• Berk, Jonathan. DeMarzo, Peter. Corporate Finance, 2nd ed., Pearson. ISBN 0-27-375603-6

  Intertaalkoppelingen via Wikidata (via reasonator)